1日12時間、企業の未来を読み解く─エクイティリサーチという仕事の舞台裏
Apr 28
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ザ・モデラズ
エクイティリサーチ部門は、金融機関内で最も知的で厳格・分析的な分野の1つです。この部署の専門家たちは主に上場企業を分析して、機関または小売顧客に投資対象を推薦します。彼らの業務には、詳細な財務モデルの構築、価値評価分析、リサーチ報告書の作成、業界動向および市場動向に関する最新情報の把握などが含まれます。また、営業およびトレーディングチームと緊密に協力し、顧客にインサイトを提示し、深層分析を通じて投資決定を支援することも含まれます。
IBDとエクイティリサーチの違い
1. IBD
- 取引中心(M&A、IPO、LBO)
- 強いプレッシャー、長時間
- 頻繁な顧客との相互作用
- 取引ベースの収益
- リアルタイム取引のためのピッチブックと財務モデリングを含む
2. エクイティリサーチ
- 特定部門の公企業を対象にする
- 「買収/売却/保有」等級の掲示
- レポート中心、日常的な勤務時間
- 営業及び取引と密接に協力
- トランザクションの長期分析に重点
エクイティリサーチの理解
1. 一般的な勤務時間と作業量
リサーチアナリストは一般的にIBDアナリストよりは比較的予測可能な日程を過ごします。
- 標準的な勤務時間は週50－60時間です。
- 公企業が四半期ごとの業績を発表するシーズンには、迅速な分析および報告書作成のため、週70~80時間程度で勤務時間が急増する場合があります。
2. 雇用主のタイプ:セルサイド(sell side) vs バイサイド(buy side)
リサーチの専門家は、一般的に異なる目標を持つセルサイドまたはバイサイドで働いています:
- Sell side Analysts
: 投資銀行や証券会社に雇用され、顧客と大衆の利益のために「買収」、「売却」または「保有」といった推奨事項が含まれた報告書を発行します。これらの作業は、取引手数料が発生し、顧客関係を維持するのに役立ちます。
- Buy side Analysts
: ヘッジファンド、ミューチュアルファンド、または資産運用会社でインサイトを活用して、内部投資決定を支援します。 彼らの研究は、ポートフォリオの構成と資本配分に直接的な情報を提供します。
3. 採用プロセスと業界アクセシビリティ
バルジブラケット銀行(bulge bracket banks)やエリートブティック(elite boutiques)のような上位企業は構造化された採用日程に従いますが(しばしばインターンシップのために1年前に始める場合が多いです)、それに比べてリサーチ部門の採用プロセスは一般的にあまり標準化されていません:
- 正社員およびインターンシップの空席が不定期に発生する可能性があります。
- 新入社員の採用（あるいはAssociate）は、チームを率いる上級アナリストのニーズと選好度に大きく左右されます。
- これにより、候補者が非典型的、あるいは一部の段階を省略した経路を通じて現場に進入できる機会が生まれます。 このルートはしばしば「裏口または裏口」と呼ばれます
つまり、Equity Researchは投資銀行より産業規模が小さいため、総ポジション数が少なく、選抜採用がより多いのです。
給与構造
1. 保障された給与：
- 基本給: 隔週固定収入 - 一般的にIBDよりは低いですが、依然として競争力がある金額です: 一般的に会社とポジションによって年間 $85,000~$110,000
- 契約ボーナス(Signing Bonus):一部の会社は少額の契約ボーナスを提供しますが、一般的にIBDで提供するものより少ないです(基本補償の0~1/4)
2. 成果ベースインセンティブ:
- 年間ボーナス:stock calls、チームの成果および推薦の正確性に基づいています。 一般的にジュニアアナリストの基本年俸の20%から50%（経験によって引き上げられることがある）
- 株式/繰延複利: ジュニアレベルでは一般的ではありませんが、シニアレベル（特に常務取締役）ではより頻繁に発生します。長期業績に関連する会社の株式や繰延現金が含まれる場合があります。
エクイティリサーチではどれくらい稼げるのか？役割別給与およびボーナス
| Position Title |
Average Base Salary |
Total Compensation |
| Associates |
$94K - $150K |
$125K - $200K |
| Analyst |
$140K - $160K |
$180K - $210K |
| VP level Analysts |
$150K - $225K |
$200K - $300K |
| Directors |
$225K - $450K |
$300K - $600K |
| Managing Directors |
$250K - $600K |
$500K - $1,000K |
Elite Boutique/Independent Research Firms vs Bulge Bracket : 給与の比較
Elite Boutique/Independent Research Firms
| Company |
Average Base Salary |
Total Compensation |
| AllianceBernstein |
$110K - $125K |
$160K - $200K |
| Evercore |
$115K - $130K |
$170K - $230K |
| Cowen |
$105K - $120K |
$150K - $190K |
| Jefferies |
$105K - $115K |
$150K - $185K |
| Piper Sandler |
$100K - $110K |
$140K - $175K |
| Raymond James |
$100K - $110K |
$140K - $170K |
Bulge Bracket : 給与の比較
| Company |
Average Base Salary |
Total Compensation |
| Bank of America |
$105K - $120K |
$140K - $190K |
| Barclays |
$105K - $115K |
$140K - $180K |
| Citi |
$105K - $115K |
$145K - $185K |
| Goldman Sachs |
$110K - $125K |
$160K - $210K |
| JPMorgan Chase |
$110K - $120K |
$160K - $200K |
| Morgan Stanley |
$110K - $120K |
$160K - $200K |
Work-Life Balance : The Challenge & The Reward
Equity ResearchはしばしばIBDよりバランスを取れた代案と見なされますが、だからといって企業の要求が全くないわけではありません。アナリストは通常、1日10時間から12時間ほど勤務し、一般的に予測可能なスケジュールで働きます。しかし、上場企業が財務結果を報告するアーニングシーズンにはそうではありません。この期間中、アナリストは財務モデルを更新し、予測を修正し、適期にインサイトを発表するなど、業務量がさらに増加します。コンファレンスや主要な市場イベントでは、勤務時間をさらに延長し、深夜や早朝にも働く状況も発生します。アメリカの西部海岸のように時間帯が異なる人々の場合、市場時間に合わせて勤務時間を調整するということは日が昇る前に事務室に出勤しなければならないという意味です。日常的な業務のプレッシャーは耐えられますが、この特定の期間はものすごい業務とストレスにさらされます。
それにもかかわらず、株式リサーチは知識の深さ、市場への一貫した露出、企業成果と産業力学の最前線に位置する魅力的なトレードオフを提供します。IBDとは異なり、この役割は取引締切日よりは長期的なインサイトに重点を置いて、アナリストが戦略的思考を精巧化し、深層的な部門専門性が構築できる機会を提供します。 特に、高品質のリサーチを継続的に作成し、顧客や業界順位で認められる人々には、早く良い経歴を積むことができます。投資銀行でヘッドラインを飾るような名声を提供することはできませんが、その代わりに株式リサーチは好奇心、一貫性、分析的優秀性を補償し、多くの人々に挑戦と長期勤務の持続可能なバランスを取るライフスタイルを提供します。
Equity Researchの次の機会：次はどの業界に？
株式リサーチ分野の経歴は、専門家に強力な分析技術、深いセクター知識、市場認知度を提供し、今後多様な役割が遂行できる貴重な踏み台になります。最も一般的な経路は次のとおりです:
1. 資産管理/ミューチュアルファンド(30%~40%)
- 研究および評価専門知識を適用した長期ポートフォリオの構築および管理
- 短期トレーディングよりは基礎とマクロ経済動向に集中
2. ヘッジファンド（20%~30%）
- 公開推薦掲示から内部アルファ作成に転換
- パフォーマンスが報酬に直接影響を与える強圧的で急速に変化する環境
3. 投資家関係または企業戦略(10%~15%)
- 株主やアナリストとのC-suiteコミュニケーションを支援するための社内異動
- 業界知識を活用して企業ポジショニングおよび戦略的イニシアチブに対するアドバイスを提供
4. PEファンド/ベンチャーキャピタル(5%~10%)
- 割合は少ないが、特に取引が多い研究背景や分野の専門性を持った人は可能
- 投資家の視点から長期的な視点で企業を評価
5. 株式の販売、取引、またはポートフォリオ管理(5%~10%)
- 市場部門から顧客との対面または実行中心の役割への移行
- 投資家のニーズに対する強いコミュニケーションと理解が必要
6. 最高のMBAプログラム/学界/スタートアップ(~5%)
- 一部の研究専門家は、キャリアの転換、発展の加速のためにMBAを追求
- 他の人たちは自分の専門知識を活用してベンチャーを始め、または学術機関内で教える
